2025年以来，港股上市公司回购活动频繁。根据Wind统计，截至2月20日中国证券报记者发稿时，2025年以来，130家港股上市公司实施了回购，总金额已突破300亿港元。整体来看，积极实施回购的公司主要集中在金融蓝筹和互联网科技板块。从股价走势看，回购金额居前的个股多数有较好表现。机构人士称，港股回购热度不减，一定程度上传递出港股市场的乐观情绪。
回购热潮延续
2025年以来，港股上市公司回购活动频繁，延续了2024年的回购热潮。
Wind数据显示，2025年以来130家港股上市公司累计回购股份11.15亿股，总金额303.57亿港元。2024年同期，106家公司进行股票回购，累计回购股份13.49亿股，总金额291.42亿港元。2025年以来，港股市场进行股票回购的上市公司数量、回购总金额同比分别增长22.64%、4.17%。
值得注意的是，2024年全年港股回购总金额达2657.51亿港元，创历史新高建宝优配，远超2023年全年的1269.01亿港元。业内人士称，2024年的回购潮有望在2025年得到延续。
从政策面来看，2024年港交所推进库存股机制改革，推动了更多港股公司加入回购队伍。中泰国际策略分析师颜招骏表示，新制度允许公司购回股份后不将其注销而是以库存股形式存在，有望提升更多港股公司的回购意愿，提高公司管理资产的能力，并为公司在融资方面提供更大的灵活性。
金融、科技巨头引领
行业巨头引领了2024年以来的港股回购潮，金融蓝筹股和科技股成为主力军。2025年以来，港股市场的回购活动延续这一特征。
在2025年以来回购金额排名靠前的港股上市公司中，出现了友邦保险、汇丰控股等金融巨头，以及腾讯控股、快手-W、小米集团-W等互联网科技领域巨头。此外，安踏体育、中远海控、石药集团和药明生物等各个领域“领头羊”的回购金额也排名靠前。
在2025年以来进行股票回购的130家上市公司中建宝优配，有18家回购金额超过1亿港元，累计回购金额达288.28亿港元，占上述130家上市公司累计回购总金额的94.96%；有4家超过10亿港元，分别为腾讯控股、友邦保险、汇丰控股、中远海控，累计回购金额分别为141.17亿港元、52.57亿港元、37.85亿港元、14.78亿港元。
港股具有较高配置价值
机构认为，港股回购潮在一定程度上传递出市场对港股未来走势的信心。
根据Wind数据，港股市场回购金额居前的上市公司中，有不少公司股价2025年以来表现出色。例如，截至2月20日收盘，腾讯控股、汇丰控股、快手-W、小米集团-W、药明生物2025年以来累计涨幅分别为16.74%、14.97%、31.56%、42.46%、38.38%。
与此同时，2025年以来，港股市场整体呈现持续反弹走势，恒生指数、恒生科技指数累计涨幅分别为12.55%、23.09%。
“1月中旬以来，港股市场启动新一轮强劲走势。”国泰君安国际首席经济学家周浩认为，尽管港股市场近期经历上涨修复，但目前港股估值水平处于一个相对合理的历史位置，并不算高。
在机构人士看来，回购热潮为港股市场维持乐观情绪持续提供底气，中国在人工智能领域的突破则是令全球市场关注中国资产的重要推动力。
周浩表示，DeepSeek在人工智能领域的突破使得港股盈利预期上修。从中期来看，适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策将继续托底经济基本面，港股底部有支撑。海外利率逐步下降仍然是确定的趋势，压制港股市场的力量将逐渐减小。目前，外资对港股的配置比例不高，港股仍然具有较高的配置价值。
“短期维度内，我们判断港股‘躁动行情’将延续，以情绪扩张和增量流动性为主导。中期估值扩张空间有限，盈利修复的验证是关键。”国金证券策略首席分析师张弛对港股市场后市也持有相对乐观态度。
从行业配置角度，张弛看好中小盘科技成长板块的机会建宝优配，建议聚焦TMT和机械行业。周浩看好行业格局改善的互联网行业，受益于政策支持、景气回升或具韧性的消费行业，以及金融、公用事业和电信等高分红行业。
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